作者 | 源媒汇 谢春生
美越贸易协议的达成，让果链巨头松了一口气。
近日，据综合报道，美国总统特朗普在社媒发文称，美国与越南将签订一份新的贸易协定，并公布了两项关税举措：一，在越南直接生产的商品，对等关税从46%降到20%；二，由越南转出口贸易的商品，关税为40%。
从分析来看，对越南征收关税从46%降至20%，并非是美国让利，而是将“惩罚税”转化为“可持续摩擦”的典型招数，既可迫使越南让步，亦能让在越美企获益保有一定利润空间。
不过，对于在越南建厂的中国企业而言，目前来看，大体上还是相对利好的。
譬如立讯精密、歌尔股份等果链巨头，此前因越南也遭遇美国的高额对等关税，市场对这些企业在越南的投资持悲观态度，公司股价也遭遇下挫。Wind数据显示，2025年4月3日至4月30日，立讯精密股价涨跌幅为-25.14%。
要知道，立讯精密的营收大头可都在海外，尤其是在东南亚的布局颇深。
数据显示，2023年至2024年，立讯精密外销金额分别为2067.56亿元、2354.67亿元、占当年营收比重分别为89.16%、87.6%。在东南亚、东亚地区，公司也分别布局了越南、泰国、印尼、马来西亚、印度等国家。
图片来源：立讯精密2024年年度报告
在美越签订新贸易协定消息传出后，立讯精密股价开始上升，截至7月3日收盘，报收35.77元/股，当日涨幅为5.45%。
针对美越贸易协定以及在越南等东南亚地区的布局情况，源媒汇向立讯精密方面发去问询邮件，截至发稿尚未获得回复。
AI眼镜的“阳谋”
美越贸易协定传出的前一日，立讯精密因一纸赴港上市公告引发关注。
7月2日晚，立讯精密公告称，正在筹划境外发行股份（H股）并在香港联交所上市事项。
图片来源：立讯精密公告
源媒汇注意到，数日前，同为果链巨头的蓝思科技刚刚启动招股，而歌尔股份也早已公布分拆子公司赴港的计划，“果链三巨头”有望在港股会师。
在公告中，对赴港IPO，立讯精密方面虽强调是为全球化布局、增强境外融资能力等，但背后亦能窥见公司为新业务铺路的意图。
目前，立讯精密的新业务主要聚焦在汽车和AI通信等板块，其中，AI通信又涵盖了AI服务器和AI眼镜等。
如今，在小米等互联网巨头推动下，AI眼镜赛道进入爆发前夜。市场的火热，自然吸引了不少消费电子产业链企业的布局。立讯精密便是其中之一。
“智能眼镜类产品是公司消费电子业务重要的产品线，在‘AI+万物’时代背景下，公司紧跟前沿技术发展，在研发创新、工艺制程开发等方面持续为海内外头部品牌客户赋能，无论是零组件、模组及整机，公司均有深厚的技术沉淀，相关业务进展符合公司管理层所预期。”就AI眼镜业务，立讯精密在投资者平台答复道。
其实早在2021年，立讯精密便通过旗下子公司立讯精密科技（南京）有限公司，开始积累AR/VR相关技术专利，为后续智能眼镜研发奠定基础。
天眼查资料显示，该公司注册资本为5000万元，主要从事计算机、通讯等业务，目前拥有技术专利信息187条。
截图来源于天眼查
2024年，立讯精密推出了业界首款PVG光波导AR眼镜“云雀”。该眼镜采用偏振体全息光波导技术，光效提升至200%，前向漏光降低80%，仅重45克，还集成了音乐播放、实时翻译、智能提词、精准导航等功能。
2025年5月，在全球开发者大会Google I/O上，Google宣布与中国AR科技公司XREAL深度战略合作，联合发布新一代AR眼镜——Project Aura。在生产供应链方面，立讯精密也深度参与赋能。
此前，立讯精密曾携手XREAL，在无锡、昆山等地设立光学工厂。其中，无锡工厂是目前全世界第一条，也是唯一一条全自动化产线，将最核心的光学显示模块做到了全自动化，将增加元器件供应量，有效降低产品成本。
也是在2025年5月，立讯精密被同花顺新增为“AI眼镜”概念股，反映企业在该领域的市场认可度。
此外，公开资料显示，立讯精密还独家代工苹果Vision Pro头显，且是星纪魅族AR智能眼镜生产企业。
在2024年年报中，立讯精密也首次将AI眼镜列为系统集成类产品。
综上，可见立讯精密在AI眼镜领域的“野心”。
欲复制果链神话
对于立讯精密来说，AI眼镜市场的吸引力无疑是巨大的。
根据研究机构Wellsenn XR的报告，预计到2030年后，AI+AR技术发展到成熟阶段，AI+AR智能眼镜行业进入高速发展期；到2035年，AI+AR智能眼镜最终实现对传统智能眼镜的替代，全球AI+AR智能眼镜销量将达到14亿台，与智能手机规模相当，成为下一代通用计算平台和终端。
这也就意味着，AI眼镜有望成为下一个消费电子领域的“超级硬件”。对于立讯精密这样的消费电子产业链企业来说，一旦AI眼镜市场爆发，其有望复制在果链上的成功。
事实上，立讯精密过往在果链上的成功，正是源于其对苹果产品的深度参与。从最初的AirPods代工，到后来的Apple Watch、iPhone等产品的零部件供应，立讯精密通过不断提升自身的技术和制造能力，逐渐成为了苹果的核心供应商之一。
在这个过程中，立讯精密不仅获得了丰厚的利润，还借助苹果的品牌影响力和技术要求，实现了自身的快速发展和壮大。如今，立讯精密已经成为了全球最大的AirPods代工商。
然而，在消费电子领域的地位愈发稳固背后，立讯精密却也暴露出对单一客户的高度依赖。
财报数据显示，2024年，立讯精密前五名客户合计销售金额为2110.24亿元，占年度销售总额比例为78.5%。其中，第一大客户的贡献销售额为1901.39亿元，占到年度销售总额比例为70.74%。而第一大客户，也被市场普遍默认为是苹果公司。
图片来源：立讯精密2024年年度报告
苹果可谓是立讯精密的“安身立命之本”。数据显示，2021年至2023年，立讯精密第一大客户贡献销售金额分别为1140.56亿元、1568.33亿元、1744.9亿元，占到当年销售总额比例为74.09%、73.28%、75.24%。销售额整体上呈现出增长趋势，可见公司对苹果的依赖之重。
或是为了摆脱苹果“依赖症”，立讯精密将目光投向AI眼镜市场，希望能够在这个新兴领域，再次复制其在果链上的成功。
从目前的情况来看，立讯精密在AI眼镜领域确实具备一定的优势。一方面，立讯精密在消费电子领域积累的技术和制造优势，可以为AI眼镜的研发和生产提供有力支持；另一方面，立讯精密已经与多家科技企业建立了合作关系，这有助于其快速拓展市场。
但AI眼镜市场与果链存在着诸多不同之处。首先，AI眼镜市场目前仍处在早期阶段，机会大、代价也大；其次，AI眼镜的技术门槛相对较高，需要企业具备较强的研发能力和技术储备。
此外，AI眼镜的应用场景和用户需求，与传统消费电子产品也存在较大差异。这就要求企业在产品设计和市场推广方面，需要做出相应的调整和创新。
也就是说，立讯精密想要在AI眼镜市场复制在果链上的成功，并非易事。
果链三巨头或再次缠斗
在AI眼镜领域，立讯精密并非孤军奋战。同为果链三巨头的歌尔股份和蓝思科技，也在这一领域有所布局。
其中，歌尔股份早在2012年就开始布局VR/AR领域，目前已经成为全球最大的VR/AR设备代工商之一。在AI眼镜方面，歌尔股份也已经与多家企业展开了合作，提供声学模组、传感器等零部件。
蓝思科技则主要聚焦于AI眼镜的外观结构件制造。例如，蓝思科技与AR智能眼镜品牌Rokid达成合作，将为其提供智能眼镜的前后盖、镜片等外观结构件。同时，蓝思科技还在积极研发新型材料和工艺，以满足AI眼镜对于轻薄、坚固等方面的要求。
近来，蓝思科技更宣布了其与Rokid联合开发的AI+AR眼镜Rokid Glasses，在蓝思科技湘潭基地正式下线。
与歌尔股份和蓝思科技相比，立讯精密在AI眼镜领域的胜算几何？
从技术实力来看，立讯精密在消费电子领域积累的技术优势，使其在AI眼镜的整机组装和系统集成方面具备一定的竞争力；此外，立讯精密在光学、声学等领域的技术储备，也有助于其提升AI眼镜的产品性能。
歌尔股份则在声学和传感器领域拥有较强的技术实力，这使其在为AI眼镜提供声学模组和传感器等零部件方面具备一定的优势。
而蓝思科技在外观结构件制造方面的技术和工艺优势，则可以为AI眼镜提供更加轻薄、坚固的外壳。
从市场布局来看，立讯精密已经与多家科技企业建立了合作关系，这有助于其快速拓展市场。
歌尔股份作为全球最大的VR/AR设备代工商之一，其在VR/AR领域积累的客户资源，也可以为公司在AI眼镜市场的拓展提供一定的帮助。
蓝思科技则通过与Rokid等品牌的合作，逐渐切入AI眼镜市场。
不过，AI眼镜市场目前仍处于发展初期，尚未形成成熟的商业模式和市场格局。这也意味着，果链三巨头均有机会分走一杯羹。
只是，在立讯精密拟赴港上市之际，其在AI眼镜领域的布局，意义或远不止于此。
对于立讯精密来说，AI眼镜市场既是机遇，也是挑战。一方面，AI眼镜市场的巨大潜力，有望为公司带来新的增长点；另一方面，AI眼镜市场的激烈竞争和技术门槛，也对公司的技术创新和市场推广能力提出了更高的要求。
与歌尔股份和蓝思科技相比，立讯精密在AI眼镜领域具备一定的优势，但也面临着诸多挑战。最终谁能在这个新兴市场中脱颖而出，还需要时间来给出答案。
随着AI技术的不断发展和应用，AI眼镜市场有望迎来爆发式增长。可对于立讯精密这样的消费电子产业链企业来说，如何抓住这波机遇，实现自身的转型升级，将是其未来发展的关键所在。
