鹰眼预警：兆驰股份营业收入持续增长、净利润持续下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月17日，兆驰股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为203.26亿元，同比增长18.4%；归母净利润为16.02亿元，同比增长0.89%；扣非归母净利润为15.85亿元，同比增长3.71%；基本每股收益0.35元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为14.6亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.07元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兆驰股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为203.26亿元，同比增长18.4%；净利润为17.31亿元，同比增长4.97%；经营活动净现金流为7.51亿元，同比下降68.05%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为244.13%，38.61%，0.89%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为1051.8%，60.09%，3.71%，变动趋势持续下降。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-33.32%、14.23%、18.4%持续增长，净利润同比变动分别为188.9%、41.32%、4.97%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.4%，销售费用同比变动-15.67%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长39.29%，营业收入同比增长18.4%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.22%，营业成本同比增长20.25%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.22%，营业收入同比增长18.4%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-33.32%、14.23%、18.4%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为134.69%、-52.43%、-68.06%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为49.4亿元、23.5亿元、7.5亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.434低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.23、1.43、0.43，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.17%，同比下降6.91%；净利率为8.52%，同比下降11.34%；净资产收益率（加权）为10.47%，同比下降6.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为17.17%，同比下降6.91%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为10.47%，同比下降6.35%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为43.7%，同比增长1.58%；流动比率为2.18，速动比率为1.78；总债务为69.94亿元，其中短期债务为49.07亿元，短期债务占总债务比为70.15%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.53、0.31、0.09，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.3亿元，较期初变动率为254.69%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.56%、0.61%、1.8%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长254.69%，营业成本同比增长20.25%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为11.88%、16.67%、16.67%，持续上涨。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.21，同比增长7.17%；存货周转率为5.53，同比下降2.96%；总资产周转率为0.73，同比增长11.19%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为8.72%、10.02%、11.75%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.5亿元，较期初增长37.7%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.8亿元，同比增长26%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26%，营业收入同比增长18.4%，管理费用增速高于营业收入增速。

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