银行板块强势不改！
6月23日，A股银行板块上演“低开高走”行情，上证银行指数收涨1.31%，价格再创新高，周线更是八连阳。
当日，银行板块呈现“大象群舞”盛况，工商银行、农业银行、建设银行、交通银行、邮储银行、浦发银行、兴业银行、光大银行等14只银行股股价创出历史新高，这些市值居前的“大象”走强，形成鲜明的结构性行情。
截至6月23日收盘，上证银行指数年内累计上涨 14.93%，大幅跑赢上证指数（0.89%）、沪深300（-1.96%）；A股42 家上市银行的市值总额已超过14.41万亿元，较年初增加2.05万亿元，几乎相当于再造2个宁德时代体量。
在10年期国债收益率下探至1.64%的“资产荒”背景下，银行股高股息引力持续释放。wind数据显示，银行板块平均股息率（TTM）达3.86%，其中38家超3%、平安银行更是突破5%，明显跑赢1年期定存利率及10年期国债收益。此外，险资大举加仓银行股，上半年多家险资举牌银行股。
苏商银行特约研究员武泽伟向时代财经表示，依然看好银行股未来走势。地方化债、房地产维稳等政策不断落地，大大缓解市场对银行资产质量担忧，提振了市场对银行股持续经营的信心；银行股具有高股息、低估值的特点，是红利板块的重要组成部分，未来避险资金持续流入有利于推动银行股走出长牛；险资、社保基金等长线资金重仓布局，同时央国企市值管理政策不断落地生效，进一步催化银行股估值修复。
银行板块“大象起舞”，6月以来19只个股创新高
在经历多轮上涨行情后，A股银行板块近日再现强势表现。
6月23日，银行股延续上涨态势，渝农商行、浙商银行、华夏银行分别以2.88%、2.87%、2.87%的涨幅领涨板块。值得关注的是，当日A股42只银行股中有32只收涨，占比超过七成，其中兴业银行、厦门银行等8只个股涨幅超过2%，14只银行股股价创新高。
2025年6月23日股价创新高的A股银行股；图源：wind
这波银行股行情呈现出明显的轮动特征。
4月份，以建设银行、工商银行、农业银行为代表的国有大行率先启动行情；5月份，青岛银行、渝农商行、重庆银行、齐鲁银行等城商行、农商行走强；6月，兴业银行、南京银行、中信银行、北京银行、长沙银行、江苏银行等股份行、大型城商行股价齐创新高。
时代财经据Wind数据统计显示，6月以来已有19只银行股的股价刷新历史高点，表现亮眼。年初至今，A股42只上市银行股中仅郑州银行1家录得跌幅，其余41家均实现上涨，其中13家涨幅超20%，19家涨幅超10%，板块整体呈现显著结构性行情。
从年内表现来看，银行板块堪称A股的“领头羊”。数据显示，截至6月23日，申万银行指数年内涨幅达14.11%，在31个一级行业中排名第一。个股表现方面，青岛银行年内涨幅居首，年初至今累计上涨 34.54%；兴业银行紧随其后，年内涨幅达 29.73%；浦发银行、渝农商行、重庆银行、江苏银行以及苏农银行等涨幅均超25%，成为板块领涨主力。
“银行股‘大象起舞’的背后是多重利好共振。”某券商分析师向时代财经指出，近期存款利率下行周期带来负债端成本改善，有助于商业银行缓解息差压力；其次，房地产政策持续优化，开发贷不良生成压力边际缓解；叠加中特估概念的持续催化，具备高股息、低估值属性的银行股正获得长期资金战略性配置。
银行股市值规模的扩张同样值得关注。截至6月23日收盘，A股42家上市银行总市值达14.41万亿元，较年初增加2.05万亿元。若与2022年1月17日（第42家银行上市日）相比，市值增幅更高达4.78万亿元。
这一增长态势也延伸至港股市场，今年以来，青岛银行、重庆农村商业银行等个股表现抢眼；工商银行、农业银行、建设银行、邮储银行以及中国银行等5大国有银行，港股股价更是集体创出历史新高。
高股息银行股吸引力凸显，中期分红潮或再添行情动能
尽管银行板块年内涨幅显著，但估值仍处于历史中位水平，叠加高股息优势，持续吸引资金流入。截至6月23日，上证银行指数平均市净率（PB）仅为0.72倍，略低于近十年中位数0.73倍。在“资产荒”背景下，银行股的“确定性溢价”正成为市场关注焦点。
Wind数据显示，截至6月23日，A股42家上市银行中有38家股息率（TTM）超过3%，其中平安银行以5%的股息率位居榜首，华夏银行、贵阳银行等多家银行股息率也超过4.5%。相较于国有大行1年期定存基准利率（0.95%）和10年期国债收益率（约1.64%），银行股的高股息特性使其成为资金配置的“价值洼地”。
今年以来，险资更是大举加仓银行股，平安人寿先后三次举牌招商银行H股，持股比例从5%增至15%，并两度举牌农业银行H股和邮储银行H股。新华保险则以43.17亿元协议受让杭州银行5.87%股份，瑞众保险也增持中信银行H股至5%触发举牌。此外，截至2025年一季度，险资重仓银行股市值规模达3924亿元，环比增加126.38亿元。
财信证券研报指出，在政策引导和资产荒大背景下，险资等中长线资金有望流入稳健高分红的银行板块。公募基金改革下，部分产品亦可能考虑增配基准指数中权重较大且长期欠配的银行股，继续看好银行板块的绝对收益。
同时，有机构认为，银行股行情远未结束。浙商证券研报指出，当下不是行情的下半场，而是长周期的开始。趋势的力量（低利率大时代+人民币资产重估）是本轮行情的底层逻辑，“时间的玫瑰”是本轮行情的选股思路。
随着监管引导上市公司强化投资者回报，中期分红渐成银行业新趋势，银行股行情或再迎催化剂。截至6月23日，已有招商银行、沪农商行、紫金银行以及常熟银行等7家银行明确计划或实施中期分红。例如，6月13日，常熟银行董事会通过2025年中期利润分配方案，这是该行拟首次实施中期分红，具体金额待股东大会审议。
不过，有业内人士向时代财经指出，若经济超预期复苏导致资金转向成长板块，银行股或面临阶段性回调；此外，地产链风险敞口、净息差压力仍是基本面考验。
“短期内，由于净息差依然承压、资产风险缓步释放、债券投资收益减少等多种因素影响，导致银行业整体盈利能力依然承压，但多项利空因素边际改善和支持政策托底效应为周期拐点的到来提供了支撑。”武泽伟向时代财经表示。
本文来自微信公众号 “时代财经APP”（ID：tf-app），作者：何秀兰，36氪经授权发布。
